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我们认为该公告标志电子发票的衍生业务开始逐(7)

时间:2015-10-20 15:24
事件:主业高速增长,营业外收入大幅提振。公司预告2014亿元,%;营业利润7232 万元,%,原因是平安城市与智能交通业务保持较高增长及综合毛利率提高。 亿元

事件:主业高速增长,营业外收入大幅提振。公司预告2014亿元,%;营业利润7232 万元,%,原因是平安城市与智能交通业务保持较高增长及综合毛利率提高。 亿元,同比增长147%,主要原因是讯美电子原股权现金补偿约6000 万元、增值税退税及政府补助约3000 万元。

硅谷天堂增持完成,资本运作拉开帷幕。2015月公司8000 万元员工持股计划完成二级市场买入,紧接着硅谷天堂及一致行动人完成增持公司股本达到总股本的5%。我们认为,近期密集的资本市场举动将是公司后续资本运作的序幕。硅谷天堂的介入,公司新业务布局有望加速,2015 年存在爆发式增长可能。

智慧城市业务持续高增长,省外市场屡有斩获。前期市场担心公司省外市场的拓展能力,近期公司接连斩获四川泸州市和西昌市公安部门天网工程订单,显示了公司在智能视频核心算法上的技术积累。结合公司公告,我们预计公司智慧城市在手订单在7 亿元之上,可保证2015年业绩的高增长。国泰君安

公司的密码产品居于市场领先地位,市场占有率超过20%。是国内三家拥有完全的商用密码研发、生产及销售的单位之一,而公司在市场化方面远强于另外两家研究所。

公司每年的收入中,有较大比例都来自于原有客户,包括原有客户的新产品需求、安全需求升级、维护费用等。由于分级保护系统的深入建设,政府的客户需求持续增加;同时,政府部门的IT力量相对于银行等企业要差很多,缺乏信息系统及安全系统的自建能力,所以持续增加的信息安全需求及维护需求都以外部采为主;另外,由于安全系统的重要性以及产品的独特性,客户很少更换一个具体产品的供应商。

所以,由于企业在密码产品领域的技术和市场优势、现有客户的持续收入以及信息安全产品的高转换成本,公司在密码产品以及政府部门的收入将保持稳定增长。

由于信息安全领域和产品种类繁多,从传统的防火墙、IDS 和防病毒软件,到新兴的UTM、VPN、终端安全管理、安全审计等产品及服务都发挥着不同的作用。对于非专业用户来说,如何选择不同领域的安全产品及服务组合是一份非常繁杂的工作。公司准确的发现该领域的市场需求,率先从普通的IT集成服务中剥离出“安全集成”的业务,提供专业的“安全集成”业务。

相对于传统的安全产品,安全集成服务的市场更为广阔。公司的安全集成服务也保持高速增长,目前已占公司总收入的30%以上。未来几年,公司仍将持续拓展安全集成市场的业务收入。需要注意的是,安全集成业务市场门槛相对较低,未来竞争将更加激烈,安全集成业务的毛利率也将保持较低水平。 (责任编辑:泰亚365)

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